關注議息   資金流向何方？

    本周是超級央行議息周，美國、英國、日本等將陸續發佈議息結果，息口變化再受關注。與澳門緊密相關的美聯儲議息會議，受中東局勢緊張、油價及關稅戰等影響，外界相信息口將按兵不動，甚至推遲減息的可能。

    美國何時減息還看經濟數據，但近期港澳的銀行同業拆息大幅走低。以一個月香港銀行同業拆息為例，五月初利率接近四厘，近日跌至不足○點六厘，按此釐訂的浮動貸款利率及金融產品的定價，大幅走低。早前本地居民熱衷投資的高息定存、高息理財產品，如今吸引程度遞減。

    據投行報告分析指，年內一個月的銀行同業拆息將保持在低水平，但當前的超低息環境是暫時性的，意味着金融產品的定價，不會持續在超低息水平。但相比早前有可觀回報的理財產品稍遜，這會否吸引投資者，追求其他投資板塊？

    回看澳門銀行體系的總體居民存款額四月輕微減少，但七千八百多億的規模仍處於歷史高位。五月開始高息產品逐漸減少，以及港股當月累升逾千點，打破“五月窮”魔咒。在此背景下，會否令資金流出存款市場？倘若資金逐步流出，流向何方？轉投股票市場、投向實體經濟，抑或留守於保本增值的安全圈或其他回報能見度較高的領域？

    從信貸市場看，貸款資金成本下降趨勢大於上調，投資興業是有利因素，只是資金成本僅是投資決策的因素之一。如今經濟受外圍不確定影響，疊加內部經濟結構調整，投資氣氛趨向審慎。對於不熟悉不擅長領域，投資門檻、回報率等不確定性增加，自身優勢是否具備突破點亦是關鍵。如何引領資金加快投入新興板塊，配合澳門經濟發展政策，須要持續深化產業佈局配套。

    熱門的綜合旅遊服務行業，仍是投資方向，甚至是內地品牌試水溫的平台，助力澳門增強競爭力。但從市場結構看，汰弱留強未有放慢，反而投資氣氛遲遲未被激活，新一輪升級換代能否引領市場往擴容方向發展，值得關注。

    春耕