關稅政策變數仍在   港股或短期受壓

    美國聯邦上訴法院發佈行政暫停令，暫停美國國際貿易法院多項關稅措施的裁決。該裁決迫使特朗普對國際貿易夥伴徵收的幾項關稅暫停。另外，美國總統特朗普於北京時間五月三十日宣佈提高鋼鐵進口關稅至50%，並重申此舉有望提振美國鋼鐵業的發展。

    內地方面，中汽協就近期對某新能源汽車廠商大幅降價引發價格戰一事作出評論，指行業快速發展，利潤水準卻下滑，強調車企應遵循市場公平原則，停止價格內捲，促進行業健康發展。五月卅一日，中汽協發佈《關於維護公平競爭秩序 · 促進行業健康發展的倡議》，倡議車企嚴格遵從公平競爭原則，依法開展經營活動。

    數據方面，內地經濟近期總體表現仍具韌性，今年一至四月規模以上工業企業利潤同比增1.4%，增速較一至三月增0.6個百分點；五月官方製造業PMI為49.5，符合預期，比上月增0.5個百分點。

    全球股市上周回暖。MSCI全球漲1.35%，其中，發達市場和新興市場表現分歧，分別升1.64%及0.64%。美股表現跑贏歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲1.88%及4.03%。黃金價格跌2.08%。

    港股在上周終止連續六周上漲，恆生指數、恆生綜指及國企指數分別跌1.32%、1.16%及1.77%。恆生指數日均成交額較上上周增9.9%至2,220億港元。A股上周出現回調。上證綜指、深證指數及創業板指數分別跌0.03%、0.91%及1.4%。萬得全A跌0.02%。

    展望未來，港股市場短期或受中美關稅不確定性，及港元短期大幅走弱等因素影響，或拖累港股後市表現。港股估值目前仍處區間中樞，靜待市場逐步消化不確定性情緒，後續科網及中特估板塊有望繼續作為本輪結構性牛市的支柱。

    工銀澳門私人銀行部