中東衝突升級   全球避險情緒增

    在經歷一、二月的通脹反彈後，美國三月CPI、核心CPI同比環比增速再超預期。三月CPI同比升3.5%，預期升3.4%；環比升0.4%，預期升0.3%。核心通脹同比升3.8%，預期升3.7%；環比升0.4%，預期升0.3%。結合上周美國非農就業超預期增長30.3萬人，創去年五月以來最大增幅，遠超21.4萬人的預期中值，市場預期減息時間點再次延後。

    內地方面，三月CPI和PPI雙雙低於預期。三月CPI同比增0.1%，低於預期的0.3%，環比跌1％，自去年十一月以來首次環比由漲轉跌。三月PPI同比降2.8%，降幅為連續第二個月擴大，這也是PPI連續第十八個月同比下降。三月PPI環比降0.1%，較二月降0.2%好轉。消費物價明顯企穩，還需要等待居民就業和收入的進一步修復。

    資本市場方面，全球股市上周呈現回檔。MSCI全球跌1.4%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別跌1.5%和0.4%。美股表現弱於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別跌1.6%和0.3%。港股表現在上周呈現走平。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別漲0.0%、0.4%及0.7%。行業方面呈現多數上漲，原材料及公用事業大幅領漲，日常消費及房地產領跌。恆生指數日均成交額較上上周回落6.5%至990億港元。

    市場展望方面，中東緊張局勢升級，將成為近期影響風險資產走勢的主要因素，引起全球避險情緒。對風險資產的股票市場而言，將成為最早的受害者之一。但波動仍將屬短期，中期提供買入機會，尤其對美元資產來說。避險下，資金將集中在黃金。通脹壓力也將繼續支持原油價格。

    工銀澳門私人銀行部