適時降準  釋放穩增長信號

    十二月三日，總理李克強與國際貨幣基金組織會面時，指中國將適時降準，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，確保經濟平穩健康運行。分析看，推動降準有三原因：

    一是當前經濟內生增長動力不足，需要宏觀政策發力。十一月十九日李克強主持召開的經濟形勢座談會指出，當前國內外形勢依然複雜嚴峻，我國經濟出現新的下行壓力，要在高基數上繼續保持平穩運行面臨很多挑戰。國家統計局數據顯示，前三季度國內生產總值同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%。經濟增速從過去10%左右，下滑到目前5%以上，未來發展壓力不能樂觀。

    二更好應對統籌疫情防控和經濟社會發展壓力。世衛表示新型變種“Omicron”在全球進一步傳播可能性“很高”。考慮到明年北京冬奧會，內地將更加關注全球疫情形勢變化，適時提出降準，有利宏觀政策穩健實施的針對性和有效性。

    三是緩解中小微企業經營困難。十月PPI同比高達13.5%。前述座談會提出，採針對措施加強經濟運行調節，促進綜合融資成本穩中有降，緩解大宗商品價格上漲向下游中小微企業傳導壓力。

    這次降準預期，從人行《二○二一年第三季度中國貨幣政策執行報告》看出端倪。相比二季度報告，此次刪去“堅持不搞‘大水漫灌’”、將“管好貨幣總閘門”，變為“增強信貸總量增長的穩定性”。兩個措辭變化，意味加大寬鬆範圍和力度的概率提升。考慮到央行提及會更好使用結構性貨幣政策工具。相信未來將進一步引導金融機構加大對小微企業、綠色金融等支持力度。

    總體看，明年上半年我國經濟仍面臨下行壓力，企業層面特別是中小企生產經營比較困難，適時降準釋放穩增長的强烈信號，發揮跨周期宏觀調控作用，有助續做好“穩經濟，穩就業，穩預期”工作。

    中國銀行澳門分行發展規劃部策略分析師  齊文豪