市況波動

    去年財儲投資回報料低於4.8%

    【本報消息】去年全球金融市場波動大，影響投資回報。早前香港外匯基金公佈一八年投資收入139億，按年大跌94%，回報率僅0.3%。一水之隔的澳門，有學者預期，同樣受環球市況波動，一八年澳門財政儲備投資收入料低於一七年回報率4.8%，若維持正數表現屬於合理區間。今年外圍市場更複雜，故政府在投資策略上宜保持審慎原則。

    澳門政治經濟研究協會理事長唐繼宗表示，回顧一七年，澳門財政儲備投資收入220.7億，年回報率達4.8%，外匯儲備淨收入回報率2.3%。當中財政儲備因加大股票市場的資產配置，期內因股市攀升而受惠。然而，一八年恆指跌近14%、上證指數更跌24%，債券價格也下跌，在外圍環境不樂觀下，預期一八年財政儲備回報率低於一七年的水平，若維持正數表現屬於合理區間。

    盈利受阻約束投資

    一九年繼續受中美貿易摩擦的不確定性影響，企業盈利能力受局限，並約束投資意慾。環球市況複雜多變，特區政府更需要審慎理財。唐繼宗預期，今年財政儲備仍有可能低於一七年表現。但由於財政儲備作用是為特區公共財政支付能力提供保障，並非追求投資回報為目標，故投資策略以流動性及安全保本放在首位。

    澳門社會科學學會理事長關鋒表示，去年環球經濟受中美貿易摩擦、英國“脫歐”等影響面亦輻射到其他國家，亞洲的新加坡去年GDP增長放緩，德、英兩國去年第四季經濟增長亦低於預期。由此反映到股票及債市的波動，如去年美股深度調整，去年第四季表現更欠佳，令投資部署策略比過去困難。以香港外匯基金為例，去年第四季投資虧損。故若在股票市場作資產配置，一八年如可力保不失保持正數，已屬理想表現。各地政府就金融市場的投資回報預期，有較大幅度調整，澳門亦需有此準備，一八年回報未必理想。

    市況負面不容樂觀

    關鋒指出，財政儲備投資回報可從多角度衡量，一方面並非追求短期投資回報，宜以中長期以不低於通脹作考慮。若中長期都處不理想水平，需要檢視。同時，可以參考各地儲備的同樣投資回報表現作比較。至於外匯儲備，因澳門實行貨幣發行局制度，故採取更穩健的投資策略，回報便與風險掛鈎。

    儘管預期去年澳門財政儲備投資收入表現低於一七年，這是帳面值減少，如今年一月環球股市有一浪升幅，帳面值數字可能已有變化。

    然而，一九年比一八年外圍市況更複雜，至今所掌握訊息較為負面，中美貿易談判結果難料，投資者部署更審慎。早前IMF及世銀下調全球經濟增長預測，故今年不比一八年樂觀。