避險情緒升高  日圓短期上揚

    上周特朗普在記者會上閉口不提經濟改革，令市場開始懷疑其或不會兌現競選承諾，讓近日美元指數日趨波動，市場避險情緒也因此上升，歐元及日圓等避險情緒借勢大漲，兌美元升破114的重支撐位後持續趨勢，美元兌日圓最低曾跌至112.60。

    自美國大選結束後，美元兌日圓的“特朗普上漲行情”正逐漸消失。且本周市場將迎來一六年關鍵政治決定所帶來的殘酷現實。先是英國首相特雷莎周二就“脫歐”發表最新講話，周五美國新總統特朗普將宣誓入駐白宮。德拉基聲明及中國GDP也將繼續考驗市場，屆時市場事件將風雲四起，投資者、企業和議員感到不安。可以肯定的是，短期內避險情緒將主導市場。雖然市場預期特朗普政府將採取刺激措施提振經濟增長並推高通脹，但特朗普的保護主義立場鮮明，加劇一些投資者對保護主義政策和全球地緣政治風險的擔心，這些都將給予日圓上揚動力。

    美元持續強勢嚴重影響美國未來出口商品至海外，這與特朗普想要打造的強大美國製造業基礎相違背。其言論表示擔心美元過強甚至認為這會殘害美國經濟。他還指責共和黨一項邊境稅計劃過於複雜，不利實際實施。受該言論影響，美元指數周二應聲下挫0.8%，跌破101關口，最低觸及一六年十二月八日以來的最低水平100.30。這也引發美元多頭大面積平倉，甚至有投資者進一步建立美元空倉。

    儘管美元兌日圓被超賣，但仍有進一步延伸至111.50的機會。主要是由於美元兌日圓日線圖上顯示仍處在一五年五月份的高位125.98水平所延伸出來的下行軌道上，並已接近一五年高位及去年低位所形成的50%黃金分割線（即112.80水平），若美元兌日圓下跌至上述位置，匯價有望再次下試111.80水平，建議投資者持續保持持有日圓倉位。

    中國銀行澳門分行金融市場部