迅銷增長潛力強勁
迅銷集團(6288)採用自有品牌服飾的專賣店零售商經營模式，由企劃、生產到銷售等一條龍管理，並在全球推出包括UNIQLO、GU等多個品牌。其中主力優衣庫在17個國家和地區包括歐美、中國、香港等擁有約3,336家門市。
基於去年底突然加價的錯誤策略打擊銷售，雖然今年四月已迅速重訂政策，但定價策略突變，導致利潤率受嚴重影響。日本UNIQLO全年經營溢利跌12.6%，惟下半年溢利則按年增38%，主要歸功下半年同店銷售淨額增4.9%。在日本及海外UNIQLO業績回升及成本削減策略下，經營溢利按年大增94.3%。海外UNIQLO下半年經營溢利增15倍至80億元。至於GU品牌全年度經營溢利增34.8%。
至八月底，GU門店數目同比增31家至350家。其店舖策略較其他同業佳，店舖面積平均在500平方米以上，且持續擴大平均賣場面積。加上科學化的店舖設計令每平米展示更多產品，以達至更高平效及降低庫房成本。相比其他服裝零售企業，利邦(891)的存貨周轉期是415.58天，I.T(999)是163.12天，思捷環球(330)是118.03天，迅銷則只有105.26天。
展望一七年，集團預估稅前溢利將達1,750億日圓，按年增93.9%；母公司所有人應佔年內溢利將達1,000億日圓，按年增108.1%。每股股息預計為350日圓。建議投資者候低吸納。
其潛在風險在於企業併購風險、依賴特定地區生產及海外營運風險，以及外匯風險等均可影響集團盈利能力。投資者亦應關注相關風險。
中國銀行私人銀行（澳門）邱嘉樑